2016年8月

大市轉向  由守轉攻?

近月世界政經形勢經歷轉變,尤其是英國脫歐公投,更令市場增添許多轉變因素。看看以下專家的分析,從而了解環球市況,洞悉最新投資方向,以定進退。


以下文章由柏瑞投資提供:

隨著投資者由「低波幅」轉至 「較高波幅」的取向調校投資組合,預料美國和亞洲市場能為環球股票投資者提供最大潛力 。

過去一至兩年,基於固定收益產品提供的收益率極低,甚至出現負利率的情況,導致低波幅投資獲市場過度追捧。我們認為即使環球股市的基本因素日漸改善,但宏觀負面因素仍在,特別是近期的英國脫歐公投事件,將對後市持續構成阻力。

英國脫歐公投結果引發市場震盪,可能促使政治及經濟不明朗狀況延長,尤以英國最受影響,但股票投資者更關注對歐盟所造成的骨牌效應。因此,我們相信除了英國外,各地政府亦會作出迅速反應,以減輕對經濟帶來的衝擊。由於退出歐盟的過程前所未有,因此啟動過程將會設立更高門檻。同時,公投對市場造成有目共睹的負面影響,亦將令大眾今後引以為鑑。

過去一個月,銀行股慘遭市場大手拋售,情況可以理解。然而,利好消息是,不論英國或歐盟銀行體系,均已通過監管部門的壓力測試,具備充足資本應付全面虧損,以免禍延全球。

央行遏制市場波動

各國央行有能力加大市場的流通資金,亦已準備隨時遏制匯市的波幅,尤其美國聯儲局密切關注美元不斷升值的情況。目前市場有接近 8.73萬億美元的債券錄得負收益率,低波幅投資策略不僅涵蓋高收益股份,具實質增長的優質企股亦包括在內。基於低波幅股份已獲投資者過份追捧,意味股票市場未來的換馬風險,正在朝向關連程度較低但股票回報較分散的趨向,這情況亦是由於各主要經濟體,特別是美國和中國的經濟基調改善所致。

英國脫歐公投導致環球宏觀經濟的不明朗階段延長,然而,市場走勢亦有可能因應經濟基調改善而突然逆轉。隨著「低波幅」市場取向已受過度追捧,我們相信後市勢將朝向 「較高波幅」的市場發展。

美國和亞洲市場看來吸引

在歐洲,英國脫歐公投結果預料會增加該區的不明朗因素。然而,股票市場配置失衡,或能為投資者在未來數月提供吸引的投資機會。回顧過去,我們的股票研究團隊發現,不少歷年較疲弱的市場前景有望轉為穩定,逐步改善的情況值得關注。

美國市場繼續備受注目,基於當地消費信貸需求日增、樓市表現強勁,結合工業新增訂單增長,有助鞏固當地經濟基調。不過,我們亦注意到目前資產價格已趨近歷史高位;有見及此,我們認為投資者宜轉向亞洲地區尋求更多投資新機遇。亞洲市場潛在不少利好因素,增加基建投資是其中最明顯的利好因素之一。

日本市場提供投資機遇

市場預期日本當局將會繼續積極推行貨幣和財政寬鬆政策。市場對通脹的預期自2013年不斷改善,有助物價走出通縮,逐步回穩。在當局設定 2% 的審慎通脹目標下,我們看好企業有機會重拾適度的議價能力。另外,我們亦注意到微觀層面不斷進步,企業股本回報和股東權益均有實質改善,雖然步伐略為緩慢。

相反,市場現時對日本股市的估值重調,主要基於宏觀經濟的考慮,而漠視上述強勁的支持因素所帶來未來的投資回報,我們相信當中潛在機遇對於投資者而言實屬吸引。

關於柏瑞投資:

柏瑞投資為全球資產管理專家,投資方案涵蓋各個資產類別及資本架構。

  • 旗下管理資產達 807 億美元(截至 2016 年6月30日)
  • 投資實力全面,擅長多元資產、固定收益、股票及另類投資等專業方案
  • 客戶遍佈全球,包括機構投資者、保險公司、中介人及個人客戶

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  • 以上文章只供一般資訊用途,並不構成採取任何投資策略或任何其他行動的推薦意見。
  • 所有投資均涉及風險,過往業績並不代表將來表現。投資者作出投資決策前,應自行了解判斷績效及風險等相關事項。
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